/行業(yè)影響/ 終端銷售壓力向上傳導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈中上游已受到影響 作為擁有龐大且完整產(chǎn)業(yè)鏈的汽車行業(yè)，下游銷量變動(dòng)勢(shì)必會(huì)影響到產(chǎn)業(yè)鏈上各個(gè)環(huán)節(jié)。如今行業(yè)轉(zhuǎn)弱至少已超過兩月，銷售低迷的壓力已在鋼材、橡膠等環(huán)節(jié)有所體現(xiàn)。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，如果行業(yè)持續(xù)低迷，屆時(shí)原材料、零部件等環(huán)節(jié)的需求將隨之減弱。 記者統(tǒng)計(jì)汽車零部件上市公司中期業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)現(xiàn)，在21家發(fā)布該類公告的公司中，有6家公司預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)，有4家預(yù)計(jì)與去年同期持平。 鋼企下調(diào)汽車板價(jià)格 本月9日，寶鋼股份發(fā)布了7月份國(guó)內(nèi)期貨銷售價(jià)格調(diào)整通知，其中鋼材售價(jià)經(jīng)歷了前期數(shù)月漲價(jià)后，自7月起每噸價(jià)格下調(diào)100~200元；主要應(yīng)用于汽車市場(chǎng)的冷軋產(chǎn)品，每噸優(yōu)惠較6月份增加100元。 記者隨后了解到，今年進(jìn)入第二季度后，公司汽車板產(chǎn)品訂單情況就不是很理想，數(shù)量明顯波動(dòng)。公司部分駐車企銷售代表反饋，本季整車廠大多消化庫(kù)存，因此新增生產(chǎn)量并不多。 長(zhǎng)城證券鋼鐵行業(yè)分析師喬培濤告訴記者，寶鋼是國(guó)內(nèi)最大的冷軋汽車板生產(chǎn)企業(yè)，市場(chǎng)占有率多年來保持在50%左右。記者查詢公開信息后看到，2008年寶鋼冷板銷量達(dá)到260萬噸，2009年升至332萬噸，占國(guó)內(nèi)冷軋汽車板50.1%的份額。 這樣一家公司的舉動(dòng)，傳遞出的信息值得外界關(guān)注。無獨(dú)有偶，A股上市公司中另一家主業(yè)涉及汽車市場(chǎng)的鋼鐵公司鞍鋼股份(000898，收盤價(jià)6.71元)，也在近期下調(diào)了冷軋板7月銷售價(jià)格。 對(duì)于這種情況給相關(guān)企業(yè)帶來的影響，長(zhǎng)城證券鋼鐵行業(yè)分析師喬培濤表示，汽車用鋼材領(lǐng)域過往還沒有可比案例，金融危機(jī)時(shí)船運(yùn)業(yè)對(duì)鋼企業(yè)績(jī)影響一定程度上可作為參考。以寶鋼為例，船運(yùn)受金融危機(jī)沖擊，對(duì)應(yīng)需求減弱，2008年第四季度出現(xiàn)了約60億元的虧損。 喬培濤告訴記者，目前A股上司公司中，擁有冷軋板產(chǎn)品的主要是寶鋼股份 (600019，收盤價(jià)5.92元)和鞍鋼股份兩家。而2010年年報(bào)顯示，兩家冷軋產(chǎn)品在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中所占比重分別達(dá)28%和42%。 原料及配件需求增速將放緩 作為生產(chǎn)汽車必要部件輪胎的主要原材料橡膠，最近在期貨市場(chǎng)上的價(jià)格走勢(shì)也值得關(guān)注。 記者期貨業(yè)了解到，每年此時(shí)世界主要產(chǎn)膠國(guó)進(jìn)入割膠期，隨著需求放出，天膠價(jià)格往往會(huì)在割膠期前有一波上漲，但是這一慣例卻在今年被打破，主要原因是日本地震引發(fā)核心零部件短缺，豐田等日本車企工廠減產(chǎn)或停產(chǎn)，并未積極采購(gòu)備貨。 天膠價(jià)格走勢(shì)同我國(guó)汽車銷量波動(dòng)的關(guān)系雖然并不緊密，但業(yè)內(nèi)指出，下游需求減弱導(dǎo)致期貨市場(chǎng)看空的理由一致。需求無法支撐現(xiàn)貨市場(chǎng)，期貨市場(chǎng)也無從看多。 零部件及配件領(lǐng)域，主打產(chǎn)品為車輪的興民鋼圈(002355，收盤價(jià)13.73元)也同樣表示，公司目前無法評(píng)估整車銷量萎縮對(duì)公司業(yè)績(jī)帶來的影響，但總體來看行業(yè)內(nèi)公司業(yè)績(jī)波動(dòng)會(huì)比較一致。 中投顧問高級(jí)研究員李宇恒對(duì)記者還表示，汽車市場(chǎng)末端需求減縮，整車企業(yè)生產(chǎn)壓力也凸顯。為避免生產(chǎn)銷售脫節(jié)，部分汽車生產(chǎn)廠家已與銷售商簽訂銷售協(xié)議，所以生產(chǎn)環(huán)節(jié)對(duì)原料、配件的需求量增速也將隨之放緩。 /經(jīng)驗(yàn)借鑒/ 三類公司擁有較高安全邊際 雖然終端將對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈形成影響，但光大證券企業(yè)行業(yè)研究員于特對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，整車低迷不代表零部件的投資機(jī)會(huì)渺茫。 事實(shí)上在業(yè)內(nèi)看來，華域汽車(600741，收盤價(jià)10.05元)、一汽富維(600742，收盤價(jià)26.64元)、東風(fēng)科技(600081，收盤價(jià)10.36元)這類背靠上汽、一汽、東風(fēng)等大集團(tuán)的零級(jí)供應(yīng)商，在行業(yè)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)時(shí)擁有較高的安全邊際。 另外，有海外市場(chǎng)保障、且生產(chǎn)模式為OEM的企業(yè)，同樣擁有較強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，如萬豐奧威(002085，收盤價(jià)12.87元)、中原內(nèi)配(002448，收盤價(jià)29.13元)等。 中原內(nèi)配受益國(guó)際市場(chǎng)訂單轉(zhuǎn)移 中原內(nèi)配主營(yíng)產(chǎn)品為內(nèi)燃機(jī)缸套生產(chǎn)商，生產(chǎn)規(guī)模全球第一。按照公司招股說明書等信息，今年年底公司產(chǎn)銷量有望達(dá)2700萬只，其中國(guó)內(nèi)銷量1600萬只，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率為40%；出口銷量1100萬只，國(guó)際市場(chǎng)占有率為10%。 海外市場(chǎng)系公司一大看點(diǎn)。在北美市場(chǎng)，公司已為為通用、福特和康明斯等車企配套，近期則著力開拓歐洲市場(chǎng)，并已成功進(jìn)入菲亞特動(dòng)力配套體系。目前公司在北美市場(chǎng)占有率達(dá)到20%，未來將受益于這部分國(guó)際訂單的轉(zhuǎn)移。 在市場(chǎng)布局上，中原內(nèi)配拓展良好。2010年年報(bào)顯示，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)貢獻(xiàn)了公司68%的營(yíng)業(yè)收入，國(guó)外市場(chǎng)營(yíng)收占比接近32%。海外市場(chǎng)拓展取得成果，有助于公司規(guī)避國(guó)內(nèi)市場(chǎng)向下波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 萬豐奧威海外業(yè)務(wù)進(jìn)入訂單收獲期 萬豐奧威主要產(chǎn)品為鋁制車輪，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率超過15%；鋁制摩輪業(yè)務(wù)全球規(guī)模第一，市場(chǎng)份額達(dá)到22%。 2010年，萬豐奧威有47%的營(yíng)業(yè)收入來自中國(guó)內(nèi)地之外，但是今年出口業(yè)務(wù)還將增長(zhǎng)。公司前幾年還處于市場(chǎng)開拓階段，給新客戶也只提供小批量生產(chǎn)的樣件；今年對(duì)寶馬、奧迪大客戶將進(jìn)入批量供貨階段，不僅將帶動(dòng)公司收入增長(zhǎng)，批量供貨后還將提升生產(chǎn)效率，帶動(dòng)毛利率和凈利率提升。 就一季度情況看，美國(guó)、德國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家轎車銷量同比增幅在30%以上，超過同期國(guó)內(nèi)8%的同比增速，海外市場(chǎng)需求有所保證。 華域汽車背靠上汽主打中高端 華域汽車主要客戶是上海大眾、上海通用，而這兩大客戶今年以來銷量遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，頭4個(gè)月分別同比增長(zhǎng)38%和18%。 中高端車型對(duì)公司業(yè)績(jī)的正面影響相當(dāng)明顯，一年一季度行業(yè)成本大幅上漲，不少零部件公司毛利率都劇烈下滑，但華域汽車毛利率卻小幅攀升，顯示上海大眾、上海通用、上海汽車等“上汽系”對(duì)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力的提升。 今年下半年，上汽方面有一系列中高級(jí)新車推出，比如上海大眾的全新帕薩特等。上汽集團(tuán)整車公司今年銷售目標(biāo)為400萬輛，較去年增長(zhǎng)12%，華域汽車業(yè)績(jī)?cè)?“上汽系”支撐下有保障。 |
GMT+8, 2025-5-6 02:42