去年以來(lái)，先后有一些國(guó)內(nèi)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)在香港、紐約和國(guó)內(nèi)股市上市。還有一大批汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商準(zhǔn)備上市。僅北京有上市想法的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)就不下20家。

資金短缺正成為目前制約汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商發(fā)展的主要因素之一。不少經(jīng)銷(xiāo)商選擇上市募集資金，以解決銀根緊縮及對(duì)銀行貸款過(guò)度依賴(lài)的困境。

國(guó)內(nèi)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商龐雜散亂

據(jù)國(guó)家工商局統(tǒng)計(jì)，截止2010年底，國(guó)內(nèi)汽車(chē)流通行業(yè)銷(xiāo)售企業(yè)約60000家。其中規(guī)模居前一百名的經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)擁有3000家，占行業(yè)銷(xiāo)售企業(yè)的5%，去年銷(xiāo)售汽車(chē)381.67萬(wàn)輛，占全國(guó)總銷(xiāo)量的21.13%。

2010年，國(guó)內(nèi)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)中主營(yíng)收入超過(guò)百億元的只有13家。絕大多數(shù)企業(yè)都是單打獨(dú)斗，經(jīng)營(yíng)規(guī)模并不大。

盡管前兩年國(guó)內(nèi)車(chē)市井噴，銷(xiāo)售勢(shì)頭很猛。但是一些新開(kāi)業(yè)的經(jīng)銷(xiāo)商由于單店銷(xiāo)量比較小，售后服務(wù)又沒(méi)有車(chē)源，處于暫時(shí)虧損狀態(tài)。

今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)車(chē)市增勢(shì)大幅下滑，再加上銀行控制貸款規(guī)模，一些汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商資金非常緊張。北京限購(gòu)后一些小品牌4S店銷(xiāo)量急劇下滑，已經(jīng)難以維持。

汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商主要依賴(lài)賣(mài)車(chē)

國(guó)外汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商賣(mài)車(chē)基本不賺錢(qián)，收入主要靠金融服務(wù)和售后服務(wù)。而國(guó)內(nèi)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商的主要收入來(lái)源于賣(mài)車(chē)收入。

據(jù)中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)， 2010年，前100家經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)汽車(chē)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為6425.61億元，其中整車(chē)銷(xiāo)售5605.96億元，占汽車(chē)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的87.24%。

在今年車(chē)市增長(zhǎng)緩慢的形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，汽車(chē)廠家和經(jīng)銷(xiāo)商大打價(jià)格戰(zhàn)，減價(jià)銷(xiāo)售。結(jié)果是經(jīng)銷(xiāo)商賣(mài)車(chē)?yán)麧?rùn)越來(lái)越少，甚至貼錢(qián)賣(mài)車(chē)。

由于經(jīng)營(yíng)模式單一，利潤(rùn)來(lái)源過(guò)度以來(lái)賣(mài)車(chē)，一旦車(chē)市有風(fēng)吹草動(dòng)，經(jīng)銷(xiāo)商日子就很難過(guò)�，F(xiàn)有的經(jīng)銷(xiāo)商要想生存發(fā)展，必須轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)方式，擴(kuò)大利潤(rùn)來(lái)源。除了賣(mài)車(chē)，更多的是發(fā)展售后服務(wù)。

股民不看好汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商上市

今年5月，國(guó)內(nèi)最大的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)龐大汽貿(mào)在A股市場(chǎng)上市，上市當(dāng)日就跌破發(fā)行價(jià)20%。上市兩個(gè)月以來(lái)，股價(jià)比發(fā)行價(jià)低近30%。這說(shuō)明股民和資本市場(chǎng)并不看好汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)上市。

之所以如此，有三大原因：一是汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商的資產(chǎn)主要是汽車(chē)4S店，這些4S店許多土地都是租用的，實(shí)際上并不值多少錢(qián)。二是汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商自有資金很少，主要依賴(lài)銀行貸款和汽車(chē)企業(yè)提供的循環(huán)貸款。一旦銀行收緊銀根、利率提高，汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商的財(cái)務(wù)成本大幅上升。三是今年國(guó)內(nèi)車(chē)市進(jìn)入調(diào)整期，增幅比前兩年大幅下滑，靠賣(mài)車(chē)規(guī)模擴(kuò)大而增加收入不是那么容易。

給汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商上市潑些冷水

前些年國(guó)內(nèi)車(chē)市太好，投入上千萬(wàn)開(kāi)一個(gè)4S店，沒(méi)幾年就能收回投資，很快就能賺錢(qián)。于是，各路神仙一窩蜂投資開(kāi)辦4S店。一些素質(zhì)不高沒(méi)有專(zhuān)業(yè)知識(shí)的人也進(jìn)入了汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商隊(duì)伍。

由于一些4S店素質(zhì)不高，服務(wù)質(zhì)量差，導(dǎo)致汽車(chē)消費(fèi)者與經(jīng)銷(xiāo)商和汽車(chē)廠家的矛盾加深。最近兩年，汽車(chē)質(zhì)量問(wèn)題的投訴直線(xiàn)上升。其實(shí)，其中很多并不是產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題，而是服務(wù)不到位造成的。隨著車(chē)市繼續(xù)調(diào)整，將有一批汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商關(guān)閉或轉(zhuǎn)行。

上述問(wèn)題在一些汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)，也同樣存在。剛剛上市不久的龐大汽貿(mào)，在收購(gòu)薩博股份問(wèn)題上就表現(xiàn)的很不成熟。八字還沒(méi)一撇就打給薩博4500萬(wàn)歐元購(gòu)車(chē)預(yù)付款。如果薩博破產(chǎn)，這筆錢(qián)就變成了債權(quán)，風(fēng)險(xiǎn)很大。拿著上市圈來(lái)的錢(qián)，也就是股民的錢(qián)去豪賭，這樣的龍頭企業(yè)，實(shí)在讓股民不放心。

對(duì)當(dāng)前汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)扎堆上市，需要潑點(diǎn)冷水。要掂量掂量自己能給投資者帶來(lái)什么，能否能給股民提供看得著摸得著的未來(lái)預(yù)期，是否具備長(zhǎng)期穩(wěn)定賺錢(qián)的能力。否則，把上市當(dāng)做脫困的手段，當(dāng)作圈錢(qián)的機(jī)會(huì)，則是對(duì)廣大股民的不負(fù)責(zé)任。