當(dāng)周期貨市場(chǎng)走勢(shì)分化。美國(guó)核心通脹數(shù)據(jù)體現(xiàn)韌性，年內(nèi)降息預(yù)期再受打壓，但主要資產(chǎn)價(jià)格未受明顯影響。板塊上，貴金屬、下游工業(yè)品稍顯弱勢(shì)，個(gè)別品種受事件驅(qū)動(dòng)明顯上漲。具體看，歐線、錳硅、純堿等漲幅領(lǐng)先，白銀、甲醇、天膠等跌幅居前。金融期貨方面，股指震蕩為主，IM強(qiáng)勢(shì)，國(guó)債期貨有所調(diào)整，長(zhǎng)債降幅較為明顯。

當(dāng)周國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不多，4月LPR“按兵不動(dòng)”，1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%，與3月比較保持不變。當(dāng)下部分銀行仍面臨較大凈息差壓力，加之4月中期借貸便利（MLF）利率保持穩(wěn)定，市場(chǎng)對(duì)于4月LPR報(bào)價(jià)保持不變已有預(yù)期。短期內(nèi)LPR缺乏進(jìn)一步下調(diào)動(dòng)因。

海外方面，當(dāng)周美國(guó)商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第一季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比初值增長(zhǎng)1.6%，遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期的2.5%，較去年四季度的3.4%大幅放緩。個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）年化季環(huán)比增長(zhǎng)2.5%，較前值3.3%大幅放緩，同樣不及預(yù)期的3%。市場(chǎng)關(guān)注的通脹數(shù)方面，核心PCE價(jià)格指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)3.7%，超出預(yù)期的3.4%，幾乎是前值2%的兩倍，為一年來首次出現(xiàn)季度增長(zhǎng)。顯示核心通脹依然頑固。數(shù)據(jù)發(fā)布后市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間將推遲至12月，全年只會(huì)降息約35個(gè)基點(diǎn)，遠(yuǎn)低于年初預(yù)測(cè)。在降息延后和再通脹的博弈下，預(yù)計(jì)大類資產(chǎn)未來繼續(xù)維持較高波動(dòng)。

中大期貨義烏營(yíng)業(yè)部認(rèn)為，多單方面，值得關(guān)注的是貴金屬，短期受降息預(yù)期延后影響，貴金屬或有回調(diào)。中期看，央行購(gòu)金成為金價(jià)堅(jiān)挺的主導(dǎo)因素，疊加期中東局勢(shì)緊張，避險(xiǎn)情緒較高，貴金屬多頭趨勢(shì)未變。

空單方面，值得關(guān)注的是工業(yè)硅，近期西北地區(qū)產(chǎn)量小幅回落，整體供應(yīng)小幅下降。需求方面，有機(jī)硅虧損加劇，企業(yè)產(chǎn)量加速下降。多晶硅廠商成本雖有所下降，但利潤(rùn)繼續(xù)收縮，產(chǎn)量基本不變，加速累庫(kù)狀態(tài)維持，整體下游需求偏弱。當(dāng)前高庫(kù)存難以去化，西南部分地區(qū)電價(jià)出現(xiàn)下調(diào)后再次穩(wěn)定，生產(chǎn)成本下調(diào)預(yù)期逐步兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)工業(yè)硅價(jià)格仍偏弱運(yùn)行。